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如今在切断三年多后

2019-03-16 15:13
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  在2015年的那一波牛市中,它曾被视为资金牛,杠杆牛的主要推手。如今在切断三年多后,又要重新归来。

  随着证监会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》向社会公开征求意见,放行券商交易系统外部对接正在进入倒计时,为之提供软件开发的开发商也在备战中。

  2月22日,e公司记者从恒生电子获悉,针对此次证监会放行券商交易系统外部接入,恒生电子已做好相关技术准备,已开发出相关产品,可为证券公司提供整体解决方案,并与部分券商接洽中。

  今年2月1日,证监会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》(简称《规定》)向社会公开征求意见。《规定》考量既往非规范交易信息系统外部接入出现的风险隐患及存在问题,借鉴成熟市场经验,引导证券公司在安全、合规的前提下,为机构投资者合理化需求提供外部接入服务。

  《规定》的发布令券商兴奋难眠,意味着券商股票交易接口在切断三年多后,将重新开放。目前,《规定》正在征求意见中,截止日期为3月2日。

  交易信息系统的外部接入,除了管理和制度上需准备好之外,系统准备也是一大重点。在当下国内市场,能为券商提供系统开发服务的软件开发商,可能只有恒生电子、金证股份同花顺等少数几个公司,其中以恒生电子最为知名。

  成立于1997年的恒生电子,最早做证券交易系统起家,1998年又推出银证转账系统,后来恒生电子又进入基金行业,做封闭基金交易软件。证券、银行、基金三大事业部造就了最早的恒生。随着不断发展,如今公司产品线也越来越丰富。

  总而言之,恒生电子是一家很有实力的科技型公司。否则,马云也不会在2014年花重金去收购。目前,马云持股15.84%,为恒生电子实际控制人。

  顺便提一下,马云看来要在资本市场大干一场。2月19日,阿里巴巴宣布,公司已于近日完成对中国国际金融股份有限公司的入股,持有中金公司港股约2.03亿股,占其港股的11.74%和总已发行股份的4.84%。此次入股后,阿里巴巴集团或将成为中金公司的第三大股东。

  谈及此次券商外接系统的开发,恒生电子表示,对于券商来讲,外部接入会作为其基础服务的补充提供给投资者,更多的是‘防守’工具;未来更多的是需要通过配套服务,即整合面向专业投资者的服务资源,借助这次外部接入开放的机会,实现机构服务、财富管理业务的转型。

  券商交易系统外部接入之所以备受关注,主要是由于外接系统的重新归来,涉及到增量资金和量化交易。

  今年1月12日,证监会副主席方星海在参加第二十三届中国资本市场论坛时提到,不够活跃成了交易的主要矛盾,要采取措施,使交易进一步活跃。对于控制峰值的说法不用担心,不存在这个问题,资本市场要管都管得住,我们不担心太活跃管不住,现在在进一步采取措施活跃交易。

  方星海的活跃市场的线日,征求意见的《规则》正式发布。证监会的这纸通知,也被市场视为激活市场的重要信号。

  在多位券商人士看来,一旦券商股票交易接口放开,将给券商引来更多活跃客户。

  尤其是一些以中短线为主的量化基金交易频率高,交易量大,为券商创造的佣金收入比较可观。接口开放后以自动化提升交易策略速度,将减小交易延迟,提升市场活跃度。

  据悉,在2015年的那一轮大市场中,券商系统外接,曾被视为资金牛,杠杆牛的主要推手。当时,各家私募都有自己的交易系统,对接各自券商的PB端口,从而把所有产品都放进交易系统,实现一键分发下单,有利于风险控制。但是,2015年股市异常波动期间,场外配资横行,不少人利用交易系统实现杠杆配资,再接入券商PB系统,这样券商无法有效监控,也不利于监管部门统计杠杆数据。所以,2015年监管部门停止了私募、信托等产品接入券商PB端口。但这同时带来的一个问题是,一家公司几十只产品,每天都需打开券商交易端下单,就需要几十个交易界面,压力很大,也不利于风控。

  对于此次券商系统外接的重新放开,一位量化基金经理表示,之前接口切断后,他们的产品都没法做,大量资金撤出市场。如果能重新放开,预计新增资金至少在千亿元级别。

  恒生电子表示,产品技术上支撑千亿级增量资金完全没有问题,系统容量大、并发高、性能强,主要体现在单系统容量和水平扩展支持上,单系统支持千万级客户数、千万级日委托流水,并可以根据行情情况进行平行扩展。

  业内人士表示,当前以人工为主的操作方式存在较大的运营成本,同时也难以满足灵活性交易以及风控等需求。而通过信息系统外部接入方式后,这些问题均能得到有效改善。如果某只股票的流动性不好,那么这种交易成本就比较高。而随着包括海外市场机构投资者增多,程序化交易的投资者也逐渐变多,市场的流动性就会变好。

  恒生电子:这是市场行为,我们参与到建设中,一是有政策背景,第二也是券商有这样的需求。

  e公司:此次恒生设计的产品,都有哪些功能和服务?能够客户带来怎样的好处?

  恒生电子:券商外部接入的解决方案主要分为两大部分:第一部分是接入、风控、交易,这是满足外部接入的基础设施。第二部分是机构服务,面向机构服务的解决方案是单独的。

  接入方面,恒生提供统一接入平台,目前已在证券行业上线家券商,主要的功能包括:

  (1)统一接入系统。提供UFX标准协议、Fix协议,结合UFT极速交易系统提供极速API。

  (2)接入安全管控。包括接入端认证、权限管理、在线管理、流量管理、客户端版本控制、精细化管理等。

  风控方面,主要包括事前风控系统和风险监控系统。事前风控系统,已在5家券商生产环境上线,主要功能包括,对交易进行实时监控,通过设置风控指标和合理的阀值,实时监测外部系统接入后的交易行为、交易终端信息等方面情况,发现异常交易时进行及时处理;实际应用上分为信任模式和风控模式,满足不同的业务场景。风险监控系统,主要基于委托、成交数据等进行大数据分析,分析疑似配资、利益输送等账号相关的异常情况,及时预警提示。

  交易方面,提供不同的交易柜台。如极速交易柜台,主要面向有速度要求的客户;机构柜台,主要面向公募等境内资管机构;PB或PBOX系统,主要面向产品驱动型的客户;I2Trade系统,主要面向QFII、QDII客户。

  e公司:券商外部接入归来,部分市场观点认为千亿级增量资金可期。市场的这种观点,产品技术上是否支撑。

  恒生电子:产品技术上支撑千亿级增量资金完全没有问题,系统容量大、并发高、性能强,主要体现在单系统容量和水平扩展支持上,单系统支持千万级客户数、千万级日委托流水,并可以根据行情情况进行平行扩展。

  e公司:征求意见发布后,市场对方便“量化投资”期望较高。在产品设计上,是否支撑市场的预期?

  恒生电子:面对量化投资,恒生提供一体化的解决方案,解决从网络、行情到交易、报盘等全链路的性能委托。解决方案主要分为三种典型场景:

  场景一:客户有自主开发的系统,账户类型为个人账户、机构账户、部分产品户(非结构化),主要的策略为Alpha、日内、套利对冲等。

  场景二:客户有自主开发系统,账户类型主要是产品户(含投顾类产品户),并且有多产品、多业务、多策略的联合风控要求。

  对于这三种典型场景,恒生提供从极速API接入、接入安全管控与风控、极速行情、极速交易、极速报盘、策略及产品管理等相关系统予以支持。

  e公司:根据你们与证券公司、机构等意向客户交流,此次恒生开发出来的产品,他们主要看重哪些方面?为什么?

  对于券商来讲,外部接入会作为其基础服务的补充提供给投资者,更多的是“防守”的工具,需要通过配套服务,即整合面向专业投资者的服务资源,才能借助这次外部接入开放的机会,实现机构服务、财富管理业务的转型。

  所以,除了外部接入满足合规、风控、性能方面的基本要求外,券商更加看重后续如何为这些机构客户提供机构服务的解决方案。

  e公司:2月1日,《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》(征求意见稿)发布,从你们的角度来看,券商交易系统外部接入的重新放开意味着什么?

  恒生电子:意味着,在安全、合规的前提下,券商能够为机构投资者合理化需求提供外部接入服务,有助于“激发股市活力”。

  恒生电子:恒生主要是以合规为前提满足政策、市场以及券商的需求,更多的是对于券商来说,有了一体化解决方案。

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